导语：在2025年末的加密市场波动中，一家上市矿业公司正悄然成为以太坊生态的“巨鲸”。据最新披露，由汤姆·李领导的Bitmine Immersion Technologies持有的以太坊总量已突破410万枚，占比特币外总加密资产价值高达132亿美元。这一动向不仅使其成为全球最大的公开持有以太坊金库，更可能对2026年的质押市场与机构布局产生深远影响。
核心数据揭示“巨鲸”体量
根据公司于12月29日发布的公告，截至12月28日，Bitmine Immersion Technologies持有的加密资产、现金及高风险“登月计划”投资组合总价值已达到132亿美元。其核心持仓包括：4,110,525枚ETH、192枚BTC、价值2300万美元的Eightco Holdings股份以及10亿美元现金。值得注意的是，其以太坊持仓已占网络流通供应量（约1.207亿枚）的3.41%，正逐步逼近其设定的“5%炼金术”目标。公司董事长托马斯·李宣称：“我们仍是全球最大的以太坊‘新资金’买家。”
市场背景：年末波动中的机构布局
分析师指出，当前市场正经历年末与税务相关的抛售压力，这种影响通常在12月26日至30日期间最为显著。Bitmine管理层明确表示，其市场操作已将此因素纳入考量。尽管以太坊价格在发布时围绕2950美元窄幅波动，但机构层面的动作却未停歇。该公司目前已质押408,627枚ETH（价值约12亿美元），并计划在2026年初推出“美国制造验证者网络”。据估算，若以其全部以太坊持仓参与质押，按当前2.81%的综合年化收益率计算，每年可产生约3.74亿美元的质押收益。
行业趋势与战略意图分析
这一巨额持仓将Bitmine推升至全球企业加密金库排行榜的第二位，仅次于仅持有比特币的MicroStrategy。这一现象折射出2025年加密市场的一个关键特征：尽管监管与机构采用方面取得进展，但Layer-1代币的整体价格表现却相对疲软。多数主流公链的总锁定价值有所增长，但市场估值并未同步跟上。Bitmine的激进持仓策略，或许正是看中了这种“基本面进步与价格停滞”之间的背离所蕴含的长期价值机会。公司已计划在2026年1月15日于拉斯维加斯永利酒店举行的年度股东大会上，推动四项与其长期战略相关的提案表决。
结尾预测：2026年质押赛道与机构持仓成焦点
展望2026年，投资者应重点关注两大趋势：一是以Bitmine为代表的上市企业将持续加码核心加密资产，并将其作为资产负债表的重要构成；二是质押基础设施与收益生成将成为机构布局的下一个关键战场。随着“美国制造验证者网络”等本土化基础设施的推出，合规质押赛道竞争将加剧。Bitmine手握超过410万枚以太坊的“弹药”，其下一步的质押加速计划，不仅关乎自身收益，更可能对以太坊网络的节点中心化程度与安全性产生实质性影响。在机构化浪潮不可逆转的背景下，这类“巨鲸”的动向，已成为观测市场深层结构变化的重要风向标。
