香港财经事务及库务局与证券及期货事务监察委员会周三宣布，计划于2026年完成虚拟资产交易商及托管机构的监管提案，并提交立法会审议。此举标志着香港在构建数字资产监管框架上迈出关键一步。
该提案历经两个月公众咨询，收集逾190份意见反馈，旨在建立虚拟资产交易与托管服务的牌照制度。新规将纳入《打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例》，并与现行证券交易监管要求保持衔接。
香港正着力打造鼓励加密货币产业发展的监管环境，力图超越新加坡成为亚洲首选加密枢纽。这一战略定位与中国内地持续强化的虚拟货币监管态势形成鲜明对比。
今年2月，证监会已宣布场外交易新牌照制度，并启动虚拟资产衍生品及保证金交易审查。4月更批准持牌交易所及基金开展质押服务，但须遵循严格的资产控制与风险披露要求。自2024年起，现货加密货币交易所交易基金已在港挂牌交易。
拟议的托管制度聚焦私钥安全与客户资产保护，交易商规则则参照证券中介机构的牌照标准。这两项措施均属证监会"ASPIRe"路线图的重要组成部分，旨在提升受监管虚拟资产市场的可及性。
证监会同期启动咨询，拟将监管范围扩展至虚拟资产顾问及管理公司。监管机构强调，新体系将遵循"同业务、同风险、同规则"原则，采用与证券咨询及资产管理服务相当的标准。公众意见征集截止期为明年1月23日。
2025年市场呈现结构性进步与价格停滞的显著分化。尽管多数主流公链生态总锁仓价值增长，机构化进程取得里程碑突破，但多数大型Layer-1代币年终收益仍呈负增长或持平态势。
本报告深入剖析网络使用量与代币表现的结构性脱钩现象，通过考察十大区块链生态系统，解析协议收入与应用收入的动态关系，追踪驱动机构采纳的关键机制，并展望2026年值得关注的发展趋势。
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