Galaxy Digital全球研究主管Alex Thorn近日表示，尽管公司对比特币长期前景保持乐观，但2026年可能是比特币走势最难预测的年份之一。
Thorn在12月21日于社交平台X发文指出，明年市场将因宏观不确定性、政治风险与加密货币市场动能不均而“过于混乱难以预测”。该观点基于Galaxy Research于12月18日发布的报告《2026年加密、比特币、DeFi与AI的26项预测》，其中详述了公司对加密货币市场及机构采纳趋势的展望。
Thorn分析称，当前加密货币市场已深陷熊市阶段，比特币正艰难重建持续的看涨动能。他强调，在该资产明确突破10万至10.5万美元区间前，下行风险将持续存在。
衍生品市场数据凸显了这种不确定性。Thorn指出，比特币期权定价显示明年出现极端分化行情的概率近乎相等：交易员预计到2026年中，比特币价格可能徘徊在7万美元或13万美元附近；至年底则可能接近5万美元或25万美元水平。
机构投资者普遍运用期权市场对冲未来价格风险，如此宽泛的定价区间表明专业投资者正为大幅波动而非单边趋势做准备。
与此同时，Thorn观察到市场深层正发生结构性变化。他表示衡量长期价格波动的比特币长期波动率持续下降，部分归因于期权覆盖策略与收益生成计划等机构策略的增长，这些策略往往能抑制极端价格波动。
这种演变同样体现在比特币波动率微笑曲线中——该曲线描述期权价格随行权价变化的规律。Thorn指出，当前下行保护的成本已高于上行风险暴露，这种模式更常见于股票、大宗商品等成熟宏观资产，而非高增长市场。
Thorn认为这些信号解释了为何2026年可能出现的区间震荡或“平淡行情”不会削弱比特币的长期价值逻辑。即便价格下探或接近200周移动平均线等技术位，他预计机构采纳与市场成熟化进程仍将延续。
除短期价格走势外，Galaxy的长期信心源于更深层的机构融合。公司在12月18日报告中指出，主流资产配置平台可能将比特币纳入标准投资组合模型，此举将使该资产通过默认投资策略（而非酌情交易）实现嵌入式配置。这种纳入机制将引导持续资金流入比特币，不受市场周期影响，进一步强化了Galaxy的观点：结构性采纳（而非短期波动）将主导2027年及未来的市场格局。
