导语：2025年12月15日，全球银行业巨头摩根大通(JPMorgan)在以太坊主网上正式推出了名为“我的链上净收益基金”(MONY)的代币化货币市场基金。这一举措被市场视为传统金融与区块链基础设施深度融合的关键里程碑。分析师指出，这不仅仅是单一产品的创新，更预示着受监管的现金产品正系统性地整合进入链上结算与抵押品工作流，可能重塑未来的金融格局。
核心观点与数据：摩根大通的“链上实验”
据市场分析，MONY基金的投资组合完全由美国国债及国债抵押回购协议构成，并提供每日股息再投资功能。合格投资者可以通过摩根大通的“摩根货币”(Morgan Money)平台，使用现金或稳定币进行申购和赎回，其基金份额将以区块链代币的形式直接发送至投资者的链上地址。值得注意的是，摩根大通表示将在向更广泛投资者开放前，先行进行内部注资。
市场背景分析：为何选择以太坊？
摩根大通选择以太坊作为结算层，背后有着深刻的战略考量。首先，以太坊是当前加密世界现金活动最集中的地方。根据RWA.xyz的数据，以太坊上稳定币的总市值约为2990亿美元，构成了链上结算和现金管理的流动性基础。其次，在代币化现实世界资产(RWA)领域，以太坊占据了约三分之二的总价值，其中代币化国债的总价值已达89.6亿美元。将货币市场基金这类现金等价物置于以太坊网络，使其能够与投资者已习惯用于存放资金、转移流动性和提供抵押的资产及行为无缝衔接。
此次发行的技术实现依赖于摩根大通的两大系统：面向投资者的“摩根货币”界面，以及负责发行和管理链上基金份额代币的“Kinexys数字资产”平台。其核心逻辑在于，代币化有望提升透明度、支持点对点转让，并为将这些基金份额用作基于区块链市场的抵押品打开大门。
行业影响与未来预测
摩根大通的这一举动，标志着大型金融机构正从单纯的区块链技术观察者，转变为积极的链上生态参与者。投资者应关注，此举可能引发“羊群效应”，促使其他主要银行效仿，将更多传统金融产品代币化并迁移至公链。未来的焦点将转向MONY基金份额作为抵押品的实际应用、二级市场转让的活跃度，以及整个链上合规金融产品生态的扩展速度。可以预见，以太坊作为合规金融资产首选结算层的地位或将因此得到进一步巩固，一个由代币化国债、稳定币、货币市场基金等构成的链上现金及现金等价物矩阵正在加速形成，这为下一轮机构资金的大规模入场铺平了道路。
