近日，美国前总统特朗普旗下的社交媒体公司宣布了一项引爆市场的计划：向股东按1:1比例发放专属区块链代币。这一举动，将“权益型代币”与“通证化股权”这两个极易混淆的概念再次推至聚光灯下。据市场分析，这不仅是名人效应的又一次发酵，更是对传统资产与区块链技术结合模式的一次重要试水。投资者在关注热点之余，更需厘清其背后的权利与风险边界。
核心事件是，特朗普媒体与科技集团宣布，将与加密交易所Crypto.com合作推出DJT代币，并计划按每股一币的比例向现有股东分发。公司声明指出，持有该代币“可能”享受其旗下社交媒体平台Truth Social、流媒体服务Truth+以及预测市场Truth Predict的折扣等福利。然而，该公司随即向媒体澄清，该代币并非通证化股票，不赋予持有者任何股东权利，也不代表对公司未来收益的索取权。
这一事件发生的市场背景，是传统金融与加密世界融合加速。分析师指出，通证化股权市场总市值已触及12亿美元，显示出强劲的增长势头。例如，今年六月，股票经纪平台Robinhood就在欧盟推出了通证化股票交易服务，并向用户赠送了价值5美元的空间探索技术公司和OpenAI“私募股权”代币作为推广。然而，OpenAI公司立即否认了与该计划的关联，强调任何公司股权的转移都需要其批准，并警告这些代币不代表真实的股权。这凸显了当前市场中，许多名为“通证化股权”的产品，其本质仅是追踪标的资产价格的衍生品，并不附带传统股权所有权的契约权利。
值得注意的是，法律与行业专家对此有明确解读。金融科技公司B2BROKER的首席商务官约翰·穆里洛指出，这类产品通常“没有对公司资产的直接索取权，没有投票权，也无法获取内部财务信息”。这清晰地划定了权益型代币与真实股权的界限：前者更侧重于提供生态内的使用权益或激励，而后者则代表着对公司所有权和治理权的法律主张。
展望未来，随着更多传统企业尝试利用区块链技术进行创新，类似特朗普媒体DJT代币的案例可能会增多。这既展示了区块链为传统资产赋能、提升用户粘性的潜力，也对监管清晰度和投资者教育提出了更高要求。投资者应关注此类代币的具体条款，严格区分“福利凭证”与“所有权凭证”，避免因概念混淆而做出误判。市场在追逐热点的同时，也正在为更成熟、合规的资产通证化道路积累经验。
