随着比特币价格从年内高点回落，市场对未来走势的争论日趋激烈。Bitwise首席投资官Matt Hougan近期抛出一个核心观点：比特币未来十年将进入“稳步上行”的通道，但可能告别过去那种“暴涨暴跌”的戏剧性行情。这一判断，为当前迷茫的市场提供了一份冷静的路线图。本文将结合多位行业高管的观点，深入剖析比特币面临的新周期、机构资金的影响以及2026年的潜在变数。
据Bitwise首席投资官Matt Hougan分析，比特币未来十年的回报将保持强劲，但可能不再“惊人”。他在接受CNBC采访时指出：“我认为我们将进入一个为期10年的缓慢上行阶段，回报强劲但非惊人，波动性降低，伴随一些起伏。”他维持了此前对2026年比特币走势的乐观预测，认为明年价格仍将上涨。值得注意的是，Hougan早在今年7月就预测比特币将创下新高，随后BTC在10月触及125,100美元的历史峰值，验证了其部分前瞻性判断。
当前市场正处于一个关键分歧点。一方面，比特币在2025年初因美国政治事件催化，一度冲高至109,000美元附近，但随后显著回调。截至发稿时，比特币交易价格约为87,818美元，过去30天内下跌了3.81%。ReserveOne首席投资官Sebastian Beau指出，从10月的125,000美元高点回落至87,000美元附近，意味着价格在相对短时间内下跌了约30%，这个过程相当“痛苦”。市场参与者对于持续多年的“四年周期”是否已经失效争论不休。部分观点认为，10月的高点时间与过去周期峰值吻合，这可能预示着2026年将是下行之年。
对于本轮调整的原因，Hougan将其部分归因于“快速流动的零售人群”。他认为，零售投资者因“预期四年周期”而进行的资金轮动，导致了年底的抛售压力。然而，与过去周期动辄60%的深度回调相比，本次约30%的跌幅相对温和。分析师指出，这背后是“持续、缓慢的机构买入”在提供支撑，改变了市场的下跌结构。同时，监管的明确化也起到了稳定器的作用。Beau提到，美国证券交易委员会（SEC）已明确将比特币定位为大宗商品资产，这为市场提供了更清晰的框架。Hougan也认为，新政府层面能为比特币价格带来的额外边际利好已经有限。
展望未来，市场的谨慎情绪依然存在。资深交易员Peter Brandt近期预测，比特币可能在2026年第三季度跌至60,000美元低位。投资者应关注多重因素的博弈：机构资金的长期配置意愿、宏观经济环境的变化，以及是否会有新的、突破性的应用场景出现。综合来看，比特币市场正从由零售情绪和周期叙事驱动的阶段，向由机构资金和基本面价值支撑的新阶段过渡。这个过程可能伴随着波动性降低和回报的“常态化”，但对于寻求资产配置多样化的长期投资者而言，这或许意味着一个更健康、更可持续的增长时代的开始。
